Убыток крупнейшего казахстанского брокера приближается к 2 млрд тенге

На конец ноября 2018 года активы профессиональных управляющих инвестиционным портфелем выросли на незначительные 0,9% и составили 180,1 млрд тенге.
Несмотря на положительную динамику изменения объема активов в секторе, их масштаб присутствия в экономике по-прежнему крайне мал — 0,3% от ВВП. К примеру, активы банковского и страхового секторов формируют 43,5% и 1,8% от ВВП соответственно.

Еще одна традиционная особенность, присущая всем рынкам финансового сектора — высокая концентрация. В ТОП-5 крупнейших компаний сосредоточено 86,8% (156,3 млрд тенге) всех активов сектора. Подтверждением высокой рыночной концентрации и, как следствие, низкого уровня конкурентоспособности является индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI), который равен 0,18.

Крупнейшей компанией и брокером является «Фридом Финанс», несмотря на значительную просадку активов — на 10,7%, с 65,5 млрд до 58,5 млрд тенге. На втором месте Halyk Finance: 36,6 млрд тенге (+10,9%). Замыкает тройку лидеров BCC Invest: 27,5 млрд тенге при росте активов на 72,4% за год.

Прибыль портфельных управляющих, в отличие от активов, — достаточно волатильный показатель. За 11 месяцев 2018 года прибыль на общую сумму 10,2 млрд (годом ранее — 21,1 млрд тенге) зафиксировали 15 из 21 компании; остальные 6 компаний зафиксировали убыток, размер которого составил 7 млрд тенге.

В итоге совокупная нераспределенная прибыль сектора составила 3,2 млрд тенге, тогда как за аналогичный период годом ранее она достигла 20,3 млрд тенге.

Примечательно то, что 5 наиболее эффективных компаний зафиксировали прибыль в размере 8,8 млрд тенге (годом ранее — 18,7 млрд тенге). Негативно повлияли на общий показатель прибыли всего две компании: «Астана-Инвест», убыток которой составил 5 млрд тенге, и лидер отрасли «Фридом Финанс», прибыль которой в начале года в размере 170 млн тенге обернулась серьезным убытком: −1,9 млрд тенге. Величина убытка формировалась в течение 9 месяцев. Самая глубокая просадка была зафиксирована в июне, тогда убыток компании составлял 2,8 млрд тенге.

На фоне продолжительных убытков «Фридом Финанс» затраты компании на маркетинг и рекламу в конце III квартала 2018 года увеличились более чем в 4,5 раза за год (с 86,3 млн до 398,7 млн тенге), что в общей сложности повлияло на рост операционных расходов в 2,1 раза — с 1 млрд до 2,1 млрд тенге. Удельный вес рекламных расходов в структуре операционных составил 18,4% (годом ранее — 8,4%) и стал второй по значимости статьей расходов.

В то же время активные траты на продвижение не дали позитивного эффекта. Комиссионные доходы, которые включают в себя брокерские услуги, услуги представителя держателя облигаций, услуги по андеррайтингу и другие услуги, сократились на 13% и составили 814,1 млн тенге (в III кв. 2017 — 935,4 млн тенге).

Для сравнения, у двух ближайших конкурентов — Halyk Finance и BCC Invest — расходы на рекламу и маркетинг за аналогичный период составили всего 12,6 млн и 4 млн тенге, доля от их операционных расходов — 2,1% и 0,6% соответственно. Прибыль же этих компаний по итогам 11 месяцев составила 3,2 млрд и 1,4 млрд тенге соответственно.