Доллар опустился ниже 450 тенге: почему тенге так резко укрепился

Официальный курс доллара на 22 сентября составил 448,44 тенге. Тенге поддерживают продажи валюты из Нацфонда, высокая цена нефти и сохраняющаяся высокая базовая ставка. За год американская валюта подешевела на 17,1%, а с начала 2026 года – на 11,3%.

С начала сентября доллар также заметно снизился. 1 сентября официальный курс составлял 462,31 тенге, а 18 сентября опустился до 444,58 тенге – минимума за месяц. После этого американская валюта немного отыграла позиции, но пока остается ниже отметки 450 тенге.

Насколько изменился курс доллара за год

На 22 сентября Нацбанк установил курс 448,44 тенге за доллар. Если сравнить его с показателями на те же даты в предыдущие периоды, снижение выглядит заметным.

Если перевести динамику в более привычные суммы, год назад 100 долларов стоили около 54,1 тыс. тенге. Сейчас за ту же сумму нужно заплатить примерно 44,8 тыс. тенге.

Официальный курс Нацбанка рассчитывается на основе средневзвешенного значения на бирже KASE, которое складывается к 15:30 предыдущего рабочего дня. В банках и обменниках доллар может стоить дороже или дешевле из-за разницы между курсами покупки и продажи.

Откуда у тенге такая поддержка?

Один из факторов – продажи валюты из Национального фонда. В августе Нацбанк продал на бирже 200 млн долларов из Нацфонда. При этом прямых валютных интервенций регулятор не проводил. В сентябре объем продаж может вырасти. Нацбанк планировал реализовать еще 200-300 млн долларов из Нацфонда. С этого же месяца появился новый механизм «зеркалирования» операций с фондом. В его рамках регулятор планирует продать еще 200–300 млн долларов ранее купленной валюты.

При этом спрос на доллар со стороны Нацбанка также сохраняется. В августе регулятор купил 721 млн долларов для пенсионных активов ЕНПФ. Такие операции, напротив, увеличивают спрос на американскую валюту.

Дорогая нефть приносит валютную выручку

Еще один важный фактор – стоимость нефти. Утром 22 сентября Brent торговалась примерно по 101 доллару за баррель. Для Казахстана цены на нефть напрямую связаны с поступлением валютной выручки. По данным Бюро нацстатистики, на нефть и нефтепродукты приходится 48,2% экспорта страны.

За январь-июль 2026 года Казахстан экспортировал товаров на 50,9 млрд долларов. Импорт за этот же период составил 36,9 млрд долларов. Экспорт вырос на 15,8% за год, импорт – на 4,3%.

Получается, страна продала за рубеж больше товаров, чем купила. Такая разница поддерживает приток валюты в экономику.

Высокая ставка делает тенге привлекательнее

4 сентября Нацбанк снизил базовую ставку с 16,75% до 16,25%. При этом годовая инфляция в августе составила 9,8%. Ставка остается значительно выше темпов роста цен. Это поддерживает интерес к инструментам в тенге, поскольку они дают высокую доходность в национальной валюте.

Аналитики Halyk Finance также связывали усиление предложения валюты с притоком средств иностранных инвесторов. В обзоре от 4 сентября они отметили высокую реальную доходность активов в тенге, рост валютных резервов и повышение кредитного рейтинга Казахстана.

21 августа S&P повысило рейтинг Казахстана с BBB- до BBB. Прогноз агентство установило на уровне «стабильный».

Что может изменить ситуацию

Сейчас у тенге есть несколько источников поддержки, но часть из них может ослабнуть уже в ближайшие месяцы.

Первым ориентиром станет решение Нацбанка по базовой ставке 23 октября. Регулятор уже снизил ее с 16,75% до 16,25%. Если снижение продолжится, доходность инструментов в тенге уменьшится, а вместе с ней может сократиться интерес инвесторов к национальной валюте.

Есть и внешний фактор – политика ФРС США. 16 сентября американский регулятор повысил ставку на 0,25 процентного пункта, до 3,75-4%. Более высокая доходность долларовых активов может поддержать спрос на американскую валюту.

Многое будет зависеть и от нефти. Сейчас Brent стоит около 101 доллара за баррель, но котировки остаются чувствительными к геополитической ситуации. Если нефть подешевеет, Казахстан получит меньше валютной выручки от экспорта.

Наконец, есть фактор конца квартала. Экспортеры продают часть валютной выручки для налоговых платежей в тенге. После завершения этого периода дополнительное предложение долларов на рынке может сократиться.

Что аналитики ждут от доллара к концу года

Опубликованные оценки пока находятся выше нынешнего курса. При этом прогнозы нельзя напрямую сравнивать между собой: одни аналитики называют среднее значение за год, другие – ожидаемый курс на конкретную дату.

Финансист Qazaq Expert Club Саида Тлеуленова 3 сентября назвала базовым сценарием курс 480-500 тенге за доллар к концу года. При сохранении благоприятной внешней ситуации она допускала значение в районе 440-450 тенге.

На момент этого прогноза доллар стоил больше 455 тенге. Спустя две недели официальный курс опустился ниже 445 тенге и оказался в диапазоне, который эксперт связывала с благоприятным сценарием.

Halyk Finance в начале сентября также сообщил, что обновит свой прежний прогноз с учетом изменений валютных потоков.

Читайте также: Казахстанский тенге к доллару: прогноз на 2026 год

При этом ни один из этих расчетов нельзя воспринимать как гарантированный уровень курса на конец декабря. Изменение цен на нефть, объемов продаж валюты и процентных ставок может привести к пересмотру оценок.

Читайте также: Почему деньги Нацфонда нужнее внутри страны

Что дешевый доллар меняет для казахстанцев

Для тех, кто покупает импортные товары или планирует поездку за границу, крепкий тенге означает более выгодный пересчет валютных расходов. Однако снижение курса не обязательно сразу отражается на ценниках в магазинах. На стоимость товаров влияют запасы, логистика, аренда и расходы на зарплаты.

Для владельцев долларовых сбережений ситуация обратная. Если человек купил валюту год назад, при продаже сейчас он получит за нее меньше тенге из-за снижения курса.

Депозиты и другие инструменты в тенге при высокой базовой ставке сохраняют привлекательную доходность. Но итоговый результат для владельца сбережений зависит и от того, как изменится курс национальной валюты.

Читайте также: Нацбанк в третий раз подряд снизил базовую ставку

Отдельный риск возникает у тех, кто получает доход в тенге и выплачивает валютный кредит. При ослаблении тенге такой платеж в пересчете на национальную валюту увеличится.

За какими датами следить дальше

Ближайшие публикации и решения могут дать больше информации о том, сохранится ли нынешняя динамика:

• 30 сентября – Нацбанк опубликует данные о международных резервах на конец сентября.
• Начало октября – регулятор сообщит о продажах валюты в сентябре и планах на октябрь.
• Начало октября – Бюро национальной статистики опубликует данные по инфляции за сентябрь.
• 23 октября – Нацбанк объявит решение по базовой ставке.

Почему тенге укрепился и что может изменить ситуацию до конца года

Официальный курс доллара на 22 сентября составил 448,44 тенге, а по итогам торгов на KASE – 447,85 тенге. При этом 490 тенге, которые фигурируют в прогнозах, – не ориентир Нацбанка, а среднее значение, ожидаемое независимыми аналитиками на 2026 год. Сейчас тенге поддерживают продажи валюты из Нацфонда, высокая цена нефти и ставка, а опубликованные прогнозы на конец года находятся выше текущего курса – в диапазоне 480-540 тенге.

Читайте также: В Нацбанке не ждут падения тенге после снижения базовой ставки

Каким будет курс доллара под конец года?

Точно определить это сейчас нельзя. Ранее опубликованные оценки курса на конец года находятся в диапазоне 480–540 тенге за доллар. При этом часть прогнозов появилась еще до нынешнего снижения курса, поэтому аналитики уже заявляли о необходимости их пересмотра.